我国普通股股票分析

我国普通股股票分析（10篇）

1.我国普通股股票分析 篇一

2014年下半年我国股票市场走势分析 摘 要 ：2013年中国股市，在投资者失望、无奈、沮丧的气氛中收官了，经历了2013年股市的跌宕起伏，我们认为驱动股市的几大要素在2014年将持续呈现胶着的状态，从整体上来说，其合力的作用结果使得2014年的中国股市仍将以震荡市和结构性行情为主，难以出现趋势性行情，但受多方面影响，2014年下半年股市预测主体上为波动不断，跟上半年相差不大，我们应防守求稳。

关键词：中国股票市场；结构性行情；防守求稳

前言： 2013年股市1月4日开市，上证指数以2289.51点开盘，于2013.12.31日收市为2115.98点，年内跌幅7.58%，相比去年年底收盘点位2269.13点累计下跌6.75%。全年最高收盘指数为2444.80点（2013.2.18）全年最低收盘指数为1849.21点（2013.6.25）上下599.59点。面对这样的行情令投资者非常的无奈。2014股市会怎样？这是每个投资者都在思考的问题。2013年尾，在金融股和主题股两大板块的合力上涨带动之下，上证指数再度收复2200点，创业板更是连续走强，“A股反转”的乐观言论成为了近期市场氛围的主基调。而令投资者值得注意的是，近来机构也频频唱多2014股市。究竟会怎样？市场谁也说不清，那么，在2014下半

年，我国股票市场的走势将会如何呢？本文将从以下几方面进行分析。

一、2014年上半年中国股票市场走势回顾回顾2014年上半年，我国股票市场总体上呈现的是波动起伏的姿态。2014年一季度受经济增速放缓、国际政治事件频发、房地产信贷收紧等利空因素影响，大盘指数表现疲软，第一季度股市表现出下跌，从1月20日创出1984.82点的低位后，整体逐渐回升，再次突破2000点，但在3月12日再次跌下2000点，创出1974.38新低，整体趋于一个震荡趋势，之后几个月的时间里，始终在2000～2150点之内上下波动。而代表中小盘成长风格的创业板、中小板和中证500虽在前期延续了去年以来的强劲走势，自2月下旬起亦开始出现大幅回调。从目前公布的经济数据来看，经济趋势性下滑已经得到了市场普遍预期。3月后，随着资金面压力缓解，再叠加悲观预期向上修复，市场出现回升，但好景不长，4月份股市又出现了回落，整体表现出来的是不断下探的走势，虽然在5～6月份有一波上升的势头，但也表现得差强人意。

二、2014年下半年中国股票市场分析短期来看，2014年经济开局乏力，政府一直在强调改革的重要性，同时强调守住底线、增长的黄金平衡点，预计经济政策将在保就业和调结构之间摇摆，市场走势也将在经济数据和改革预期之间徘徊。所以整体市场缺乏趋势性机会，更多是震荡格局，但也不乏结构性机会。

经济窄幅波动、改革进程不断推进，成为主流机构集体看多股市并大举调高预测区间的主要原因；不过2013年底～2014年上半年突袭的类“钱荒”却再次令市场感受到了严峻的下行压力。展望2014年下半年，在全社会融资成本很难显著下行的背景下，资金面偏紧的格局将持续，再加上IPO发行所带来的天量供应压力，不排除股市趋向于持续动荡的局面。

从经济基本面来看，2014年经济运行将波澜不惊，全年大概率会在7.5%附近徘徊，经济波动的幅度将大幅收窄。在政策着力促转型调结构的背景下，未来市场关注的重心更多会集中于增长质量上，其对市场的整体影响将阶段性下降。应该说，2014年对市场走势影响最大的因素莫过于流动性。回顾2013年全年，尽管央行一直秉持稳健的货币政策，但信贷及社会融资规模都出现了较大幅度的扩容，也就是说至少在2013年上半年央行事实上执行的是偏宽松的货币基

调，尤其是上半年流动性一直维持偏宽松的局面。而进入2014年，在地方平台融资以及房地产融资需求依然旺盛的背景下，全社会的资金成本仍将稳步提升，资金面大概率仍会延续偏紧的格局；再加上中央着力调结构，预计2014年的社会融资规模以及信贷增长都将小于2013年，即央行可能实施事实上偏紧的货币政策。因此，2014年下半年股市将继续遭受“钱紧”的困扰。

其次，中国经济正处于转型阶段，将难以再现过往30年的高速增长。在经济增长进入“7”时代之后，随着经济增速的下台阶，驱动经济的传统三驾马车也有喜有忧。其一，随着以欧美为代表的海外经济复苏，外需正逐渐恢复，有利于中国出口增长。但与此同时，尽管美国QE的渐进式退出对全球汇率形成压力，人民币汇率却一枝独秀，在2013年升值3%，而且升值预期依然强劲，直接削弱中国出口品的价格优势，对出口形成抑制。无论是在政策上还是经济发展的环境方面仍存在许多漏洞和不足，这些都将给我国股市和经济的发展带来不利影响。

而且，随着中国股票市场的改革和发展，尽管股市的效率和功能将得以不断提升，但还是存在较大的问题。以股票发行的注册制为例，虽然，这将提高股市的定价效率和回归市

场价格发现功能，有利于股市发展，但仍会在短期内对股市可能形成估值体系重构的压力，制约着股市的发展。

从以上的分析我们可以看出，经济的反复,使得权重股表现低迷,对指数构成压制,大盘总体维持震荡反复格局,结构性行情将依然主导我国2014年下半年股市。综上所述，我认为2014下半年我国股票市场走势仍会持续较长时间的动荡，继续保持结构性行情，对投资者来说2014年股市仍将是波动不断，极具挑战，我们应该防守求稳，争取在稳健的投资策略中寻求发展。

2.我国普通股股票分析 篇二

内幕交易是指证券交易内幕信息的知情人和非法获取内幕信息的人利用内幕信息从事证券交易活动。本文主要是基于中国的政治经济文化背景下研究内幕交易行为。

1. 内幕人员的界定。

2006年新《证券法》主要将内幕人员分为三类: (1) 公司内幕人员。包括发行人及其控股公司的高级管理人员、公司大股东等其他由于所任职务可获得内幕信息的人员。 (2) 市场内幕人员。包括证券公司、证券信用评级机构、律师事务所等证券中介机构和专业服务性机构的有关人员。 (3) 监管内幕人员。包括证券监督管理机构以及国务院证券监管机构规定的其他政府机构人员。

2. 内幕信息的界定。

《证券法》将内幕信息定义为:证券交易活动中, 涉及公司的经营、财务或者对该公司证券的市场价格有重大影响的尚未公开的信息。在我国, 非常强调信息的形式公开, 而对于实质公开则存在很多模糊的概念, 这也是我国证券法规的不完善的体现。

二、我国股市内幕交易的现状分析

本文以中国证监会公布的内幕交易行政处罚公告为数据来源, 将内幕交易的主导者分为个人投资者和机构投资者, 统计结果如下:

数据来源:http://www.csrc.gov.cn/pub/zjhpublic/

由表1可以看出, 无论是机构投资者主导的还是个人投资者主导的内幕交易次数都呈上升趋势, 尤其在2006年以后。2005年4月29日, 证监会宣布启动股权分置改革试点工作, 对于股改新措施中“主承销商可以自主推荐一定数量的具有较高定价能力和长期投资取向的机构投资者, 由此可能会引发券商与询价机构之间产生内幕交易。

从内幕交易的主体来看, 个人投资者主导的内幕交易较机构投资者主导的内幕交易次数要多。这里的个人投资者一般是上市公司的大股东, 由于大股东对公司证券交易的知悉程度大于机构投资者, 因此大股东进行内幕交易的条件优于机构投资者。

三、我国股票市场内幕交易的行为分析

1. 伦理层面。

用伦理学对内幕交易行为进行评价, 不仅要考虑行为的效果, 还要考虑行为的动机。

从内幕交易主导者的伦理层面分析, 其主观意识主要体现在以下三个方面:一是认识心理特征。参与内幕交易的人员多有贪婪的欲求和钱权交易的观念和拜金主义的思想, 看重物质利益。二是动机心理特征。内幕交易的参与者多是具有一定文化素养的公司高级管理人员, 但他们的物欲动机在巨额利润和跟风攀比的心理驱动下显得十分强烈, 以至寻找种种“合理化”的理由进行自我安慰。三是职业人格特征。参与内幕交易的人员通常具有消极的职业人格特征, 如金钱至上的价值观;对企业和投资者不负责任的态度的错误认识。

2. 制度层面。

(1) 从新股发行制度来看, 我国的IPO监管模式经历了1993—2000年的审批制和从2001年至今的核准制两个大的阶段。在行政审批制下, 市场扩容速度被人为控制, 与市场的自身发展规律相背离, 内幕人可以通过内幕交易获得暴利, 这种发行制度从源头上滋生了内幕交易。 (2) 在我国的证券市场中, 还存在着很多计划体制下遗留的问题。很多上市公司的国有股仍呈现出“一股独大”, 当掌握信息资金优势的主体相对集中在一部分人时, 在利益的驱动下, 就会滋生内幕交易的温床。

3. 监管层面。

我国股票市场内幕交易的监管工作不够全面, 惩治打击力度不够强大。一方面, 中国证监会网站上对内幕交易披露的事件明显小于真实股市中的内幕交易事件, 我认为其主要原因在于监管的行政色彩太浓, 这就导致了监管效率低下, 监管工作滞后且带有主观性和非公平性。另一方面, 从处罚的力度来看, 内幕交易者的罚款范围为5万元到50万元, 这种罚款数额对于那些通过内幕交易而获得暴利的违法者而言可谓是九牛之一毛, 这就激励了内幕人员从事内幕交易行为。

四、相关政策建议

1. 伦理层面。

(1) 构建诚信交易体系。必须以公平与正义原则为本质要求来设计诚信交易制度。基于道德准则建立的制度能够有效地提升证券市场的道德水平, 有力地促进诚信机制的建设, 并促进政府公信力的提升。 (2) 完善金融行业道德体系。首先要加强金融行业职业道德建设;其次, 金融从业人员要依法工作, 并保证所提供的各种信息合法、真实、准确;最后, 金融从业人员要秉着诚实正义、义利统一的工作理念。

2. 制度层面。

(1) 规范上市公司的内控机制。可以采用将上市公司高管的股权激励和该股权质押相结合的方法, 由于有质押的限制, 在一定程度上可以弱化高管进行内幕交易的动机。 (2) 完善证券市场的信息披露机制。主要是对上市公司信息披露的静态监管向动态监管转变, 从而保证上市公司信息披露的及时性、有效性和正确性。

3. 监管层面。

(1) 监管者必须建立一套高效的预警机制防范内幕交易的发生, 比如建立所有内幕人员的档案、对股价和成交量的异动实时监控。 (2) 应加大内幕交易的惩罚力度, 如市场准入限制、冻结资金账户等, 加大内幕交易的执行成本。

摘要：本文以中国证监会公布的内幕交易行政处罚公告为数据来源, 从数量和主导者结构上分析我国股市内幕交易行为的现状, 并从伦理、制度和监管三个层面分析内幕交易行为, 最后提出相应的政策建议。

关键词：内幕交易,内幕信息,行为分析

参考文献

[1]蔡奕.论证券内幕交易的界定[J].当代法学, 1999, (6) .

3.我国普通股股票分析 篇三

股票试题

一、单项选择题（共 25题，每题2分，每题的备选项中，只有1个事最符合题意）

1、按收益保障性分类，结构化金融衍生产品可分为__。A．收益保证型和非收益保证型两大类 B．收益保证型和保本型

C．收益保证型和保证最低收益型

D．收益保证型、保本型和保证最低收益型

2、（）假设认为，当前的股票价格已经充分反映了与公司前景有关的全部公开信息。

A．强势有效市场 B．有效市场

C．半强势有效市场 D．弱势有效市场

3、股份有限公司向社会公开募集的，须经__核准。A．国务院 B．国家体改委 C．省级人民政府 D．中国证监会

4、董事会审议公司及基金投资运作中的重大关联交易，应当经过__以上的独立董事通过。A．1/4 B．1/3 C．1/2 D．2/3

5、证券发行采用联合保荐时，参与联合保荐的保荐机构不得超过（）家。A．2 B．3 C．4 D．5

6、股票投资风格分类体系的标准不包括__。A．公司规模 B．股票价格行为 C．公司成长性

D．股票的风险特征

7、根据我国《公司法》的规定，下列不属于股份有限公司董事会行使的职权是__。

A．制定公司的经营方针和投资方案 B．制定公司的基本管理制度 C．执行股东大会的决议

D．对公司发行债券作出决议

8、根据债券的票面形态，债券可以分为实物债券、凭证式债券、记账式债券三种，其中具有标准格式券面的是__。A．实物债券 B．凭证式债券 C．记账式债券 D．零息债券

9、上市公司在履行信息披露义务时，可以负责信息披露事务的是该公司的（）。A．董事 B．监事

C．董事会秘书 D．独立董事 10、2006年5月，中国证监会颁布的《上市公司证券发行管理办法》中首次提出上市公司可以公开发行认股权和债券分离交易的__。A．短期融资债券

B．不动产抵押公司债券 C．可转换公司债券

D．附认股权证的公司债券

11、ETF是__的简称。A．存托凭证

B．交易所交易基金 C．上节开放式基金 D．指数参与份额

12、在深圳证券交易所，开放式基金份额申购、赎回结果的确认由__负责。A．证券交易所

B．中国证券登记结算有限责任公司 C．基金管理人 D．证券监管机构

13、下列说法错误的是（）。

A．特雷诺指数的问题是无法衡量基金经理的风险分散程度的 B．夏普指数是由诺贝尔经济学奖得主威廉·夏普于1966年提出的一个风险调整衡量指标

C．詹森指数以标准差作为基金风险的度量，给出了基金份额标准差的超额收益率 D．詹森指数是由詹森在CAPM模型基础上发展出的一个风险调整差异衡量指标

14、一个基金下设立若干个子基金，各子基金独立进行决策，此基金为__。A．套利基金 B．基金中的基金 C．保本基金 D．系列基金

15、托管银行应当为每一个集合资产管理计划代理开立专门的资金账户，其账户名称为__。

A．集合资产管理计划名称 B．证券公司——托管银行——集合资产管理计划名称 C．证券公司——集合资产管理计划名称 D．证券公司名称

16、经济周期循环对股票市场的影响非常显著，下面对经济周期变动影响股票价格的环节描述正确的是__。

A．经济周期变动——公司利润增减——股息增减——投资者心理和投资决策变化——供求关系变化——股票价格变化

B．经济周期变动——投资者心理和投资决策变化——公司利润增减——股息增减——供求关系变化——股票价格变化

C．经济周期变动——供求关系变化——公司利润增减——股息增减——投资者心理和投资决策变化——股票价格变化

D．经济周期变动——公司利润增减—供求关系变化——股息增减——投资者心理和投资决策变化——股票价格变化

17、股份有限公司的创立大会必须有代表股份总数（）以上的认股人出席才能举行。A．1/2 B．3/4 C．2/3 D．80%

18、上市公司就重大资产重组事项作出决议，必须经出席会议的股东所持表决权的（）以上通过。A．1/3 B．1/2 C．2/3 D．3/4

19、公司清算时，公司财产的清算顺序正确的是__。

A．缴纳所欠税款→支付清算费用→职工工资→社会保险费用→法定补偿金→按股东所持有股份比例分配剩余财产

B．支付清算费用→职工工资→法定补偿金→社会保险费用→缴纳所欠税款→按股东所持有股份比例分配剩余财产

C．支付清算费用→职工工资→社会保险费用→法定补偿金→缴纳所欠税款→按股东所持有股份比例分配剩余财产

D．职工工资→支付清算费用→社会保险费用→法定补偿金→缴纳所欠税款→按股东所持有股份比例分配剩余财产 20、2008年美国由于次贷危机而引发的连锁反应导致了罕见的金融风暴，在此次金融风暴中，美国著名投资银行贝尔斯登和雷曼兄弟崩溃，其原因主要在于__。A．风险控制失误和激励约束机制的弊端

B．商业银行、证券业、保险业在机构、资金操作上的混合 C．商业银行将存款大量贷放到股票市场导致了股市泡沫 D．美国放松金融管制

21、中国存托凭证(CDR)是指__。

A．在大陆发行的代表境外或者香港特区证券市场上某一种证券的证券 B．在境外或者香港特区发行的代表大陆证券市场上某一种证券的证券 C．在境外发行的代表香港特区证券市场上某一种证券的证券 D．在香港特区发行的代表境外证券市场上某一种证券的证券

22、在回购交易中，标准品种只分__。A．券种 B．回购期限 C．债券利率 D．债券价格

23、关于与证券价格有关的“可知”的资料，下列说法正确的是__。A．第Ⅰ类资料是第Ⅱ类资料中已公开的部分 B．第Ⅱ类资料是第Ⅰ类资料中已公开的部分 C．第Ⅲ类资料是一个最广泛的概念

D．第Ⅱ类资料是第Ⅲ类资料中对证券市场历史数据进行分析得到的资料

24、境外上市外资股以__标明面值，采取记名股票的形式发行的。A．港元 B．美元 C．人民币

D．上市地货币

25、上市公司在配股缴款期内应至少刊登__次《配股提示性公告》。A．1 B．2 C．3 D．4

二、多项选择题（共25题，每题2分，每题的备选项中，有2个或2个以上符合题意，至少有1个错项。错选，本题不得分；少选，所选的每个选项得 0.5 分）

1、A公司2007年每股股息为0.8元，预期今后每股股息将以每年10%的速度稳定增长。当前的无风险利率为0.035，市场组合的风险溢价为0.07，A公司股票的β值为1.5。以下说法正确的有__。A．A公司必要收益率为0.14 B．A公司预期收益率为0.12 C．A公司当前合理价格为15元 D．A公司当前合理价格为20元

2、证券公司应当根据集合资产管理计划的情况，保持必要的__以备支付客户的分红或退出款项。A．现金

B．可随时变现的股票

C．到期日在1年内的政府债券 D．国债

3、并购重组委委员存在对所参加并购重组委会议应当回避而未提出回避等违反并购重组委工作纪律的行为的，中国证监会根据情节轻重可以对有关并购重组委委员采取的措施包括__。A．谈话提醒 B．罚款 C．批评 D．解聘

4、根据规定，营业部应当建立交易数据安全备份机制，对交易的数据所采用的备份机制主要为__。A．双向备份 B．异地备份 C．异人备份 D．实时备份 E．多介质备份

5、在证券清算中，__。

A．清算价款时，同一清算期内发生的不同种类证券的买卖价款可以合并计算 B．清算价款时，不同清算期发生的价款不能合并计算

C．清算证券时，只有在同一清算期内且同种证券才能合并计算 D．清算证券时，不同清算期内同种证券不能合并计算

6、甲、乙、丙、丁共同出资设立了一有限责任公司，注册资本为50万元。下列做法错误的是__。

A．因公司的经营规模较小，所以公司决定不设立董事会，由甲担任执行董事 B．该公司的注册资本是符合规定的

C．公司决定不设监事会，由乙和丙担任监事 D．如果甲担任执行董事，还可以同时兼任监事

7、当有效申购量等于或小于发行量时，__。A．应重新申购

B．发行底价就是最终的发行价格

C．主承销商可以采用比例配售方式确定每个有效申购实际应配售的新股数量 D．主承销商可以采用抽签的方式确定每个有效申购实际应配售的新股数量

8、王某是某证券公司的从业人员，根据证券法规定，王某的下列行为符合法律规定的是__。

A．王某以其姓名在另一家证券公司营业部申请开户登记，进行个人股票买卖活动

B．王某化名李某在另一家证券公司进行开户登记，买入并持有股票

C．王某在成为该证券公司从业人员前，将持有的5000股上市公司的股票依法转让

D．王某因工作出色，受到某上市公司赞赏，该上市公司决定向王某赠送其公司股票，王某接受了

9、下列哪些当事人在资产证券化过程中起重要作用__。A．发起人、特定目的机构或特定目的受托人 B．资金和资产存管机构

C．信用增级机构和信用评级机构 D．承销人和资产证券化产品投资者

10、申请保荐机构资格的证券公司，其保荐业务团队中最近3年从事保荐相关业务的人员不得少于（）人。A．20 B．25 C．159 D．30

11、股东权是一种综合权利，股东依法享有的权利有__。A．资产收益 B．选择管理者

C．对公司财产的直接支配处理 D．重大决策

12、关于QDⅡ基金的申购和赎回，以下说法错误的是__。A．申购采用全额交款方式

B．若资金在规定时间内未全额到账，则申购不成功；申购不成功或无效，款项将退回投资者账户

C．对QDⅡ基金而言，投资者赎回申请成功后，基金管理人将在T+7日(包括该日)内支付赎回款项

D．一般情况下，基金管理公司会在T+1日内对该申请的有效性进行确认。T日提交的有效申请，投资者应在T+2日到销售网点柜台或以销售机构规定的其他方式查询申请的确认情况

13、发行公司债券，自中国证监会核准发行之日起，公司应在_______个月内首期发行，剩余数量应在_______个月内发行完毕。（）A．12；24 B．12；12 C．6；24 D．12；6

14、证券业从业人员诚信信息中，下列属于处罚处分信息的有__。

A．受到中国证监会的处罚，包括警告、没收非法所得、罚款、暂停执业资格、吊销执业资格

B．受到中国证监会谈话提醒、拒绝中国证监会或其派出机构的检查或调查 C．受到其他境内外金融监管机构或执法部门的处罚 D．在执业注册或变更过程中隐瞒或编造有关情况

15、T+1日16:00点交收后，结算参与人资金交收账户余额出现透支的，中国结算上海分公司可以采取按中国人民银行规定的金融同业存款利率收取利息，并按每日透支金额的__向结算参与人收取罚息。A．0.5‰ B．1‰ C．1.5‰ D．2‰

16、在我国，证券交易所的设立须经__批准。A．中国证监会 B．中国纪委

C．全国人民代表大会 D．国务院

17、可以反映证券组合期望收益水平和多因素风险水平之间均衡关系的模型是__。A．证券市场线模型 B．特征线模型

C．资本市场线模型 D．套利定价模型

18、局域网安全管理重点是（）。A．用户权限设定和限制

B．“系统管理员”用户口令及权限限制 C．网络入侵防范 D．数据备份管理

19、重大关联交易是指发行人与其关联方达成的关联交易总额高于人民币__万元或高于最近经审计净资产值的__的关联交易。A．3000，5% B．5000，5% C．3000，3% D．5000，3%

20、下列不属于《证券法》调整范围的是__。A．中国A企业在美国发行上市 B．中国B企业申请在中国上市

C．我国政府债券、证券投资基金份额的上市交易 D．证券衍生品种发行、交易

21、上市公司股权分置改革遵循公开、公平、公正原则，由A股市场相关股东在__的基础上进行。A．平等协商 B．诚信互谅 C．自主决策 D．公开合作

22、下面给出关于清算的四种解释，其中错误的是__。

A．指一定经济行为引起的货币资金关系的应收、应付的计算

B．指公司、企业结束经营活动、收回债务、处置分配财产等行为的总和 C．企业与企业往来中应收或应付差额的轧计及资金汇划 D．银行同业往来中应收或应付差额的轧计及资金汇划

23、随着证券市场的发展和行业竞争的加剧，市场营销对证券公司的业务发展具有越来越重要的意义。具体而言，证券公司营销具有以下哪些作用__。A．证券公司营销有助于证券公司开拓市场，培育客户群体 B．证券公司营销有助于提升证券公司形象，增强内部凝聚力 C．证券公司营销有助于促进证券产品及服务的创新 D．证券公司营销是注重公司形象和品牌的营销

24、依照我国《证券投资基金法》规定，设立基金管理公司，注册资本不低于__亿元人民币，且必须为实缴货币资本。A．1 B．2 C．3 D．5

25、我国禁止将回购资金用于（）。A．固定资产投资 B．调剂寸头

4.我国目前的股票信用交易调查 篇四

随着中国证券市场改革的逐步稳进，中国的股票信用交易初步开放。而自从1995年中国加入WTO后，经济全球化和股票市场国际化的趋势越来越明显。随着证券市场的不断开放，加快股票信用交易机制对于我国我国证券市场的发展尤其重要。

一、信用交易机制的基本概念及基本特点

何为信用交易，信用交易又称保证金交易或垫头交易，是指证券交易人通过交纳一定保证金取得对证券经纪人的信用，而进行证券买卖的一种方式。广义的证券信用交易包括了证券的发行市场和流通市场，狭义的证券信用交易仅指向客户出借资金供其买入上市证券或者出借上市证券供其卖出并收取担保物的经营活动，称为证券融资融券交易。我国推行股票信用交易是证券市场国际化下的基本趋势。

证券信用交易机制的基本特征有：（1）财务杠杆性；（2）对冲避险性；（3）市场缓冲性

二、我国股市交易制度存在的问题

（一）价格形成机制

中国股票市场是以个人投资者为主的市场，因为个人投资者获取信息的渠道较为有限，所以更希望在一个信息较为公开的市场上交易。因此，连续竞价模式是适合中国股票市场现阶段市场状况的市场模式。

（二）订单形式

目前我国证券交易所订单形式为限价订单和市价订单两种。虽然近年来交易手段有所丰富，但投资者的队伍也在不断壮大，投资者的投资策略趋于多样化，因此这两种订单形式已经不能满足投资者的需求，甚至局限了投资者的某些投资策略，降低了市场的效率。

（三）交易信息披露

近年来，我国对交易信息的披露和提高股市透明性相关的机制都做了相应的调整，很大程度上提高了我国股市质量。但是，就现阶段我国股市情况而言，其透明性还有待提高，不过过去的政策调整中可以看出我国股票市场正处在增加交易信息披露，提高透明性，从而股市质量得以提高的发展趋势中，希望这种良性循环的发展趋势将继续下去。

（四）交易支付机制

我国股市缺乏信用交易，虽然前两年推出了融资融券，但一直禁止卖空交易。事实上相当多的研究表明，缺乏信用交易机制的股票市场很可能无法避免周期性涨落和政府干预的运行模式。

三、解决存在问题的建议

5.我国普通股股票分析 篇五

一、建立和发展我国股票期权市场的必要性和可行性

(一)必要性研究

作为套期保值工具的股票期权，不仅可以有效地管理金融资产的风险，保护投资者的利益，而且可以有效地推动股票市场的发展，使资本市场的规模不断扩大。目前，我国建设和发展股票期权市场的必要性主要表现在以下方面。

1.建立和发展我国的股票期权市场是适应金融体制改革和金融市场国际化的需要

从世界范围来看，股票期权的产生及每次发展无不与金融市场的发展有关，股票期权实际上是金融市场发展的产物，反过来又促进金融市场的发展。我国的金融体制改革已进入攻坚阶段，专业银行和其他金融机构将成为市场经济中自主经营、自负盈亏的经济实体，为了寻求进一步的发展，银行和其他金融机构的创新必不可少，而股票期权市场正为这种创新打开了出路。随着金融市场的国际化，我国银行和其他金融机构所面临的冲击和挑战将更严酷，单靠传统的金融业务其生存和发展将受到严重威胁，因此，必须从最基本的股票期权交易开始，逐步开展金融衍生工具业务。一方面利用这些工具管理自身的风险，另一方面大力拓展业务，创造盈利机会，以便在国际竞争中立于不败之地。

2.有利于投资者防范股市风险，从而促进我国股票市场的进一步发展和繁荣

我国股票市场由于行情大起大落，风险突出，造成广大投资者心态不稳，甚至对股市失去信心，以致于股市资金严重不足，行情持续低迷。在这种情况下，引进股票期权交易，则给投资者提供了套期保值、规避风险的有效工具，投资者利用期权与股票组合进行投资，把市场风险控制在一定的范围之内，而不必再担心市场行情的大起大落，从而有助于稳定股市，重新树立起投资者的信心，活跃股票市场。从长期发展来看，股票期权市场还可以加快信息的传播速度，使很多在此之前可能滞后的信息披露，在当前的市场条件下很快得到公开，并反映在股价的敏感性波动上，从而能够解决股票市场的信息不对称问题，直接增强市场的有效性，而且还能够有效地疏理股票市场的供需结构，使供求趋于平衡。

3.建立和发展我国的股票期权市场是国企改革的需要

股票期权市场的建立促使了股市的繁荣，为企业在资本市场上的筹资和投资提供了便利，有利于改变目前企业筹资困难、每年上市额度用不完的现状，也有利于国有企业的战略改组和股份制改造，从而推动国企改革。股票期权的价格发现功能，也为企业的资本经营提供了宽松的环境，有利于企业对财务作出合理安排，对提高企业经营水平，增加竞争能力也大有好处。

4.有利于吸纳“游资”，分解股票市场上的投机行为

在我国经济体制改革的过程中，由于多种原因，形成了不断膨胀的“游资”，这些“游资”以追逐高额利润为目的，以投机为手段，在金融市场上横冲直撞，使经济运作的局部乃至整体形成”泡沫经济”，影响经济增长的质量。“游资”一旦进入股市则使股市的投机行为猖獗。要消除这种投机行为，自然可以通过立法、加强管理等办法实现，但往往随着投机的消失，市场也萎缩了。这是各国证券市场管理中面临的两难境地。通过建立股票期权市场，意味着为这些“游资”和投机行为提供了一个游戏场所，有利于把股票市场上的大量投机行为分散到股票期权市场上来，在润滑市场的同时，又不侵害投资者的利益，因此，活跃了股票期权市场，也稳定和繁荣了股票市场。当然，也必须对这些“游资”和投机行为进行严格管理，使投机者在“公开、公平、公正”的基础上，凭自己的能力各显身手。

5.建立和发展我国的股票期权市场，有利于促进我国股票市场的进一步完善

股票期权市场是一种建立在高度信用基础上的契约交易，为了保证各项交易活动的健康和有效，必须建立严格、健全的交易法规。目前，我国股票市场存在的一个最重要的问题就是没有形成统一、完善的法规体系，虽然《证券法》已经出台，但其可操作性显然较差，还缺少具体的实施细则，这在一定程度上影响我国股市的进一步发展，而通过开展股票期权业务，可以借助其立法工作的进行，促进股票交易法规的健全和完善，起到事半功倍的效果。

此外，股票期权市场与股票市场互相配合，使市场的机体更加完善、丰满，功能、作用更加强大，股票市场才能真正起到国民经济“晴雨表”的作用，有利于政府宏观调控政策的制定和实施。

(二)可行性研究

股票期权市场是建立在股票市场基础之上的，因此对建立股票期权市场的可行性论证，离不开对股票市场基础的考察，同时还要兼顾市场环境及其发展规律。我国现阶段的股票市场状况，已基本上适合建立和发展股票期权市场。

1.基础市场风险的存在，是产生金融衍生产品的根本驱动力，也正是这种驱动力才促使金融衍生市场的发展。这是金融衍生市场发展的一般规律，西方发达国家股票期权市场的产生和发展是遵循这一规律的。我国也应如此。由于我国股票市场存在着巨大风险，并导致市场资金不足、行情低迷，也正是在这种条件下，孕育着开展股票期权交易的巨大冲动，其他领域相关风险的逐步释放使对股票期权这种避险工具的需求越发强烈。强烈需求的存在表明建立我国股票期权市场的首要条件已经具备。这种规避风险的强烈需求在沪深两市表现得十分明显，从下半年开始至今，在两市持续下跌的过程中，虽然其间利好多多，国家也采取了一些引导投资、促进消费的措施，但只因为风险无法化解，股市的低迷状况难以改变。而风险相对较小的债市却不乏火爆场面，数千亿元的债券发行上市曾一直是领导证券市场的中流砥柱，寻求低风险的债券投资充分说明了投资者规避风险的旺盛需求。

2.“金融工程”学科的研究和投资银行业务的拓展，使股票期权等衍生工具的供给成为可能。专门从事研究、设计、提供各种金融衍生工具的“金融工程”学科在我国的设立已是的事，以宋逢明教授为代表的金融工程专家在我国金融工程方面的`研究已取得了初步进展，现已在清华大学、北京大学等高等学院设立了金融工程研究中心，专门从事各种金融衍生工具的理论研究。与此同时，各信托投资公司和证券公司的投资银行业务不断拓展，公司收购、买壳上市、项目融资、资产重组，使投资银行大有用武之地，而19两只可转换债券和六大证券投资基金的成功上网发行表明投资银行业在金融衍生工具创新方面的实践已初显成就，因此我国投资银行提供股票期权这种衍生产品已完全具有可能性。

3.我国股票市场已达到相当规模，为股票期权市场的建立提供了坚实的物质基础。经过近几年的扩容，沪深两市的A股、B股市值已达到将近5万亿元的规模，交易品种也逐渐增多，在这种市场状况下，要设计或选择适当的个股品种作为开展股票期权交易的基础，已不成问题。虽然我国股市规模与美国、日本股市相比还显过小，但正是股票期权交易的引入将使我国股市迅速状大，从而摆脱落后局面。对于盘子过小的个股，股价和期权价格可能受投机因素的影响，但通过制定相应的监管措施和具体的交易规则完全可以避免。

4.我国股票市场已基本成熟，大的投资机构已达到一定的数量，并且还在日益增多，这为股票期权交易提供了潜在的参与者和市场旺盛的动力。以上交所为例，底会员总数已达305个，2623家营业网点遍布全国30多个省市的500多个城市，登记注

册的机构投资者已近百万个，这些机构投资者逐渐成为市场的主力;一些机构投资者的投机行为使市场风险规避成为可能;经过几年股市风雨的洗礼，大量的投资知识和风险意识已为众多股民所掌握;大券商和各种证券咨询公司的蓬勃发展，还锻炼了大批证券市场从业人员。所有这些都为股票期权市场的建立提供了市场基础。

5.设施先进的交易系统为开展股票期权交易提供了所需的硬件环境。上海、深圳两个证券交易所目前都已配备了世界一流的卫星通讯设备和电脑处理网络，不仅在每秒钟可以完成5000笔配对交易，而且使各种股票的集中上网竞价成为现实，公正、高效、低成本的投融资环境得到充分体现，为股票期权和其他金融衍生工具的成功交易提供了可能。

6.认股权证和可转换债券的有益尝试为开展股票期权交易提供了宝贵的经验。认股权证市场的尝试虽然以失败而告终，但却在当时刺激了股市的发展。合约的设计和流通使业界人员经受了锻炼，积累了第一手的资料，为建立真正的期权市场交了一次学费。至于近几年几只可转换债券的成功发行则充分说明了我国完全能够建立起公平、公正、高效的股票期权市场;截止年底，我国共发行了7只可转换债券，1992年11月宝安转券首开了我国可转换债券发行的新记录，5亿元的转债到1992年底已基本全部发行，只是由于当时经济环境和转换技术存在一系列问题，致使转股比率较低。但1995年证监会《关于在境外发行可转换债券有关问题的通知》的出台，使中南玻、中纺机在国际上发行可转换债券取得圆满成功，转债溢率和转股比率均达到了预期的效果。193月证券委又发布了《可转换债券管理暂行办法》，成为我国可转换债券运作的纲领性文件，是我国转债市场发展的一个新的起点。1998年8月，“南化转债”、“丝绸转债”两只可转换债券分别在沪深两市掀起的热潮足以让国人刮目相看，从而开创了我国可转换债券国内市场良性运行之先河，这也预示着我国未来的股票期权市场大有前景。

二、建立和发展我国股票期权市场的战略规划

(一)交易品种的开发

交易品种的设计开发是开展股票期权交易的首要问题，在品种开发时，既要尽可能满足投资者规避风险的需要，又要有利于交易活动的繁荣活跃。鉴于我国股票市场的发展状况，笔者提出以下设想：

1.在交易范围上，应严格采用场内标准化交易。因为标准化交易比较集中，易于市场监管，有保证金和严格的结算制度，易于风险的控制。而场外交易由于交易分散，受约束力较差，在我国企业素质和投资者素质不很高的情况下，容易发生纠纷和违约行为，又没有保证金和严格的结算制度，风险不易控制。

2.在标的股票的选择上，应以大盘绩优股和股价变动幅度较大的个股为主，如沪市的四川长虹、邯郸钢铁、上海机场;深市的深发展A、一汽轿车、深科技等。这些个股是整个市场的中坚力量，对投资者的影响很大，一旦这些股票的股价变动被予以限制，整个股市的稳定性将极大地增强，而且这些个股的盘子较大，不易受投机行为的操纵。

3.股票期权的价格、有效期、执行价等合约内容的设计，应尽量与国际惯例保持一致。

4.股票期权交易的开始阶段应主要配合新股的发行，开展买入期权(看涨期权)的交易，选择适当的时机再推出卖出期权(看跌期权)等复杂品种的交易，这样有利于加快公司上市的速度，推动市场的扩容，同时循序渐进地培育新兴的市场。

(二)市场的构造

一个完整的股票期权市场应包括交易者、市场组织者、保证公司和清算公司，适应我国资本市场的特点，应对这几部分进行合理安排。

1.交易者。作为投资主体的保值者当然是股票期权的主要交易者，但市场中还必须有相当数量的投机者。由于我国股票市场的发达程度还不够，这些投机者的行为要予以严格监控，因此在我国股票期权市场中应实行“做市商”制度。“做市商”制度也称庄家制度，即由一定数量的大机构或券商充当风险承担者的角色，作为交易的主体，做市商对每一种具体的期权必须报出买入和卖出价，买卖差价作为他们的利润。做市商的存在保证了在某一价位的买进和卖出指令能尽快执行，增强市场的流动性，也有利于国家对期权市场的集中监管。

2.市场组织者。股票期权市场的组织应由国家统一规定，可由沪深两交易所具体承担，其他证券交易中心也可依照进行，但合约的设计、交易规则的制定等，必须实行全国统一，严格避免各交易场所的地区分割。

3.保证公司。标准化的股票期权市场必须要有保证金制度，保证金制度的存在才使股票期权交易的违约风险降到最低水平，也才能使投资者的保值愿望得以实现。保征金的保管一般由保证公司进行。由于股票期权的保证金由期权的卖方单方交纳，因此这种保证公司的角色可由作为中介的交易所充当。具体保证金的比率，鉴于我国股市振幅较大，经常出现单边走势，结算效率较低，因此保证金的比率应适当提高，以10%～15%为宜。这种保证金应严格以现金、国债和现实的股票充当。

4.结算公司。结算公司在股票期权的交易中起着很重要的作用，不仅承担了交割者和结算者角色，而且作为买卖双方的第三者，为买卖各方分别提供了切实履约的承诺，从而保证股票期权市场的有效性，降低信用风险。结算公司的组织形式，可以是独立于交易所，也可以是交易所的一个部门。我国股票期权市场应建立结算中心，而且结算中心与交易所应保持相对独立的形式，以便两者互相监督，形成对交易行为监控的双层监督体系，但又不能采取完全独立的形式，因为结算作为交易行为的一部分，是为交易行为服务的，过于脱节，必将影响到结算公司与交易所之间的沟通，不利于股票期权市场的发展。

(三)监管体系和法规建设

股票期权市场是要求严格管理、规范化程度很高的市场，借鉴外国的管理经验，建立适合我国市场发展的监管体系和法规体系意义重大。

在监管体系方面，应建立全国性的期权市场交易委员会，对各交易场所、做市商、结算中心等进行严格监管，定期对监管对象的业务进行审查，对操纵市场、违反交易规则、欺诈等行为要严肃处理。同时还应建立起各交易所和结算公司的自律性管理，提高各机构的自身建设，逐渐形成自我约束、自我激励、规范发展的运行机制。在法规建设方面，应与行政监管体系相配套，实行市场立法，以法制市。既要制定全国性的期权交易法，作为整个行业的大法，又要制定各交易所、结算公司的自律性规则和条文，还要有各种职业道德规范、操作制度等，在全方位的监管体系和法规体系控制之下，股票期权市场才能平稳健康地发展，为金融衍生产品的进一步开放创造条件。

字库未存字注释：

6.我国普通股股票分析 篇六

随着市场经济的不断推进, 我国股票市场日益繁荣, 股票投资已成为人们经济生活中不可或缺的一部分。在股票市场中, 板块与板块之间, 股票价格或收益率的波动常常存在着显著的联动效应。回顾我国股票市场的发展历程, 不难发现每一波大行情往往都是由一个或数个板块所带动的, 借助板块的联动效应, 将有利于投资者及时发现市场热点, 增强交易的盈利性;并适度调整资产组合, 降低投资风险。对监管机构而言, 股票市场联动效应的强弱可以用于衡量风险传递的可能性, 为其制定市场监管机制提供借鉴。

本文基于数据挖掘的视角, 利用关联规则挖掘的Apriori算法, 分析我国股票市场行业板块联动效应, 旨在挖掘出我国行业板块指数间潜在有用的联动关联规则。

二、相关理论与方法介绍

事物存在普遍的联系, I1发生时, I2也有可能发生, 如在美国买啤酒的人极有可能买尿布, 类似于“I1发生时, 有n%的可能I2会发生”的规律被称之为关联规则 (Association Rule) , 其中I1称为规则的前项 (Antecedent) , I2称之为规则的后项 (Consequent) 。I1与I2同时发生的概率称之为支持度 (Support) , 支持度反应了I1与I2同时出现的频繁程度;I1发生时, I2发生的概率称之为置信度 (Confidence) , 置信度反应了关联规则的可靠性。关联规则挖掘实际上就是在大量数据中, 寻找同时满足用户给定的最小支持度 (Minsupport) 和最小置信度 (Minconfidence) 的关联规则的过程。1994年Agrawal等人给出的Apriori算法为关联规则挖掘最具代表性的算法, 该算法沿用至今, 一直作为新兴的关联规则挖掘算法的理论基础。

三、实证分析

(一) 数据选取与预处理

为了较为系统和全面地研究我国股票市场行业板块间的联动效应, 本文选取了来自大智慧软件 (大智慧ver7.0版) 2008年12月24日到2013年10月30日的30个行业板块指数———保险、电力、电器、电子信息、房地产、纺织服装、钢铁、工程建筑、化工化纤、供水供气、机械、计算机、建材、交通工具、交通设施、教育传媒、旅游酒店、煤炭石油、酿酒食品、农林牧渔、券商、商业连锁、通信、外贸、医疗、仪电仪表、银行类、有色金属、运输物流、造纸印刷。为消除异常值对实证结果的影响, 这里对板块指数日开盘、最高、最低、收盘价格取算术平均数作为衡量股票价格的指标, 在此基础上, 计算每日的涨跌幅。

为了关注行业板块间“较大幅度”的同涨 (同跌) 效应, 同时考虑各行业板块的实际涨跌幅度, 故而选择1%为最小涨跌幅度, 当上涨 (下跌) 幅度≥1%时, 则认为板块指数上涨 (下跌) 。

(二) 联动效应分析

本文利用SPSS Clementine软件 (Clementine 12.0) 的Apriori节点完成了行业板块间同涨 (同跌) 关联规则的挖掘, 最小支持度为20%, 最小置信度为80%的挖掘结果如表1, 2所示。

由表1可见, 有意义的同涨联动效应主要集中于外贸、建材、机械、电子信息、纺织服装、计算机、造纸印刷、仪电仪表、农林牧渔、化工化纤、工程建筑、通信这12个板块之间。电子信息板块上涨时, 计算机板块有81.82%的可能性会在同一天上涨;化工化纤板块上涨时, 电子信息板块有82.82%的可能性会在同一天上涨;化工化纤板块和电子信息板块同时上涨时, 计算机板块有88.8%的可能性会在同一天上涨, 农林牧渔 (纺织服装) 有84.23%的可能会在同一天上涨, 外贸同一天上涨的可能性为83.82%, 造纸印刷 (建材) 的可能性为82.57%, 仪电仪表 (机械) 可能性为80.91%, 可见化工化纤板块、电子信息板块与多个板块间存在同涨的联动效应, 这点应予以重视。

由表2可见, 有意义的同跌联动效应主要集中于供水供气、外贸、建材、机械、电子信息、纺织服装、计算机、仪电仪表、化工化纤、交通工具这10个板块之间。电子信息板块下跌时, 计算机板块有83.27%的可能性会在同一天下跌, 化工化纤有80.48%的可能性会在同一天下跌;化工化纤板块下跌时, 外贸板块有85.6%的可能性会在同一天下跌, 仪电仪表同一天下跌的可能性为81.6%, 纺织服装的可能性为81.2%, 电子信息 (机械) 的可能性为80.8%, 可见化工化纤板块、电子信息板块与多个板块间同样存在着同跌的联动效应, 这可能与造成板块同涨 (同跌) 的政治、经济或是社会因素存在一致性有关。

四、结论

本文利用关联规则挖掘的Apriori算法, 全面分析了我国股票市场30个行业板块间的联动效应, 所获得的关联规则有助于投资者做出更加理性的投资决策;股票市场联动效应的强弱可以用于衡量风险传递的可能性, 故而这些规则也可为市场监管机制的制定提供借鉴。由于没有考虑板块间的联动效应具有一定程度的滞后性, 即同涨 (同跌) 联动效应不一定在同一天出现, 挖掘到的关联规则具有局限性。股票的价格往往是政治、经济、社会等因素共同作用的结果, 股票价格具有随机性特征, 即过去的数据所提炼出来的规则在将来不一定有效, 为了提高决策的有效性, 实际应用中应该将关联规则挖掘的结果与传统的技术分析以及基本面分析相结合。

摘要：在股票市场中, 板块与板块之间, 股票价格或收益率的波动常常存在着显著的联动效应, 每一波大行情往往都是由一个或数个板块所带动的。本文基于数据挖掘的视角, 利用关联规则挖掘的Apriori算法, 分析了我国股票市场30个行业板块间的联动效应, 结果表明, 化工化纤板块、电子信息板块与多个板块间存在较强的联动效应。

关键词：行业板块,联动效应,关联规则

参考文献

[1]AGRAWAL R, IMII.IENSKI T, SWAMI A.Mining association rules between sets of items in large databases[C].GIGMOD, 1993:207-216.

[2]毛国君, 段立娟, 王实, 等.数据挖掘原理和算法[M].第二版.北京:清华大学出版社, 2007:67-73.

[3]汪赫瑜, 王伟.股票间关联规则的挖掘算法[J].中国科技信息, 2008, 05:155-156.

7.我国普通股股票分析 篇七

商学院09级金融一班 苗新雨 200903401

3新股发行制度改革之后，发行价格不再进行窗口指导，完全交给市场去定价，但是发行定价却走到了另一个极端——发行“三高”，即高股价、高市盈率、高募资。当前，上市公司“三高”现象以及机构在询价中“抢筹码抬高价”的现象引起市场较多关注。而机构询价在发行价格形成过程中发挥着非常重要的作用，目前新股发行价格之所以越发越高，发行市盈率甚至上百倍，询价机构的非理性报价无疑是重要原因。

中国社会科学院金融研究所研究员尹中立认为，虽然管理层曾对网下询价程序进行了适当调整，其思路是加大中签的机构投资者的配售数量，以期它们在询价过程中真正负起责任，但种种数据表明，这种询价方法不仅没有取得预期的效果，反而加剧了定价偏高的倾向。根据资料，我们可以得出股票发行“三高”的几个主要原因：

一、券商垄断了发行定价权，询价制度变成走过场。一位上海本地券商资产管理部人士李先生这样说：目前的新股发行询价过程中确实存在一些制度性的盲区。虽然主承销商先让询价机构报价，但是询价区间是最终“根据询价对象和配售对象的报价情况综合判断”进行制定，但这具有“相当大”的灵活性，具体怎么定出来的没有明确的信息披露。而网下的机构申购数量有限，一般按照最高的申购价格进行申购，这就无形中抬高发行价，一些有直投利益的承销商更愿意拉高发行价。

二、询价对象评估机制缺乏。由于我国缺乏对询价对象信用状况的评估机制，难以约束对询价对象信用，一些询价机构即使非理性报价和漫天喊价，管理部门也似乎无可奈何。尹中立认为，虽然管理层曾对网下询价程序进行了适当调整，其思路是加大中签的机构投资者的配售数量，以期它们在询价过程中真正负起责任。但种种数据表明，这种询价方法不仅没有取得预期的效果，反而加剧了定价偏高的倾向。

三、怀疑一级市场存在操纵。一位不愿透露姓名的人士透露：“过去，投资者都希望市场定价，反对政府对发行价的干预；如今，市场化定价，政府不管了，结果发行价一路狂飙，二级市场投资者赔了又希望政府出来干预。”

为什么一级市场定价如此之高？主要是二级市场价格很高，当市盈率在50倍左右，对于投资者来说，如其按照50倍市盈率的价格在股票二级市场买股票，还不如在一级市场按照60倍的市盈率买股票，因为新上市的公司还有增长的潜力，资产质量比老的上市公司要好。这是一级市场出现高定价的内在逻辑。对于二级市场投资者来说，既然一级市场的价格都高达60倍市盈率，二级市场股价的高市盈率就应该是常态。因此，一级市场与二级市场之间互相影响、互相促进，结果是价格的进一步扭曲。

所以，要真正解决新股定价难题，必须要消除二级市场的高定价和“坐庄”现象。并且，可以同时采取以下措施：

一、限制基金和其他机构投资者投资中小板和创业板市场的比例。对机构投资者投资中小板和创业板公司股票设置最高比例限制，同时，对同一家基金管理公司管理的基金持有同一家中小板或创业板公司的比例设置最高比例限制。其目的是防止它们操作市场价格，出现流通性风险。

8.我国普通股股票分析 篇八

题

本卷共分为1大题50小题，作答时间为180分钟，总分100分，60分及格。

一、单项选择题（共50题，每题2分。每题的备选项中，只有一个最符合题意）

1.证券投资基金的主要投资风险不包括__。A．市场风险 B．管理能力风险 C．汇率风险

D．巨额赎回风险

2.涉及证券市场的法律、法规分为三个层次，即由国务院制定并颁布的______和由全国人民代表大会或全国人民代表大会常务委员会制定并颁布的______以及由证券监管部门和相关部门制定的______。__ A．行政法规；国家法律；部门规章 B．国家法律；行政法规；部门规章 C．国家法律；部门规章；行政法规 D．部门规章；国家法律；行政法规

3.证券市场根据品利，结构，可分为（）。A．发行市场和交易市场 B．初级市场和次级市场 C．场外市场和场内市场 D．股票市场和债券市场

4.关于股票的永久性，下列说法错误的是__。

A．股票的有效期与股份公司的存续期间相联系，两者是并存的关系 B．永久性是指股票所载有权利的有效性是始终不变的 C．股票持有者可以出售股票而转让其股东身份

D．股份公司通过发行股票募集到的资金，在公司存续期间是一笔稳定的借贷资本

5.上市公司购买、出售的资产净额占上市公司最近1个会计经审计的合并财务会计报告期末净资产额的比例达到______以上，且超过人民币______万元的，构成重大资产重组。（）

A．30%；3000 B．30%；5000 C．50%；3000 D．50%；5000

6.某可转换债券面额为1000元，规定其转换价格为25元，则10000元债券可转换为__股普通股票。A．100 B．200 C．300 D．400

7.回购交易是在现货交易的基础上延伸出来的，它结合了__的两层特点。A．期货交易和期权交易 B．现货交易和期货交易 C．现货交易和期权交易 D．现货交易和远期交易

8.《证券公司融资融券业务试点管理办法》规定，证券公司从事融资融券业务，应当与客户签订（）。

A．买者自负承诺函 B．风险揭示书 C．委托代理协议 D．融资融券合同

9.在订单匹配原则方面，各证券交易所普遍以__原则作为第一优先原则。A．时间优先 B．价格优先 C．数量优先 D．席位优先

10.申请高级管理人员任职资格，应当具备（）年以上基金、证券、银行等金融相关领域的工作经历及与拟任职务相适应的管理经历。A．1 B．3 C．5 D．8

11.某债券的票面价值为1000元，息票利率为5%，期限为4年，现~2950元的发行价向全社会公开发行，债券的再投资收益率为6%，则该债券的复利到期收益率为（）。A．5% B．6% C．6．42% D．7．42%

12.______是向基金投资者提供基金投资咨询建议的中介机构，______则是一类向投资者以及其他参与主体提供基金资料与数据服务的机构。__ A．基金评级机构律师事务所

B．基金投资咨询公司基金评级机构 C．基金评级机构基金投资咨询公司 D．律师事务所基金评级机构

13.证券公司设立子公司的监管要求不包括（）。A．禁止同业竞争

B．子公司股东的股权与公司表决权和董事推荐权相适应

C．最近12个月各项风险控制指标持续符合规定标准，最近一年净资本不低于12亿元人民币

D．证券公司不得利用其控股地位损害子公司、子公司其他股东和子公司客户的合法权益

14.发行人应披露的行业风险不包括__。A．产业政策 B．行业技术特点 C．行业周期性 D．主要产品状况

15.证券交易中的委托单，性质上相当于__。A．委托合同 B．交易对象 C．交割收据 D．身份证明

16.关于上海证券交易所A股送股日程安排，下列说法错误的是__。A．申请材料送交日为T-5日前

B．向证券交易所提交公告申请日为T-1日前 C．公告刊登日为T日 D．最后交易日为T+3日

17.（）是基金在一定时期内全部损益的总和，包括计入当期损益的公允价值变动损益。A．本期利润

B．本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额 C．期末可供分配利润 D．未分配利润

18.技术分析适用于__ A．短期的行情预测

B．周期相对比较长的证券价格预测 C．相对成熟的证券市场

D．适用于预测精确度要求不高的领域

19.以下属于资产配置的基本方法是（）。A．风险控制法 B．情景综合分析法 C．横截面法 D．市场有效法

20.债券质押式回购交易的申报操作类似于（）。A．股票交易

B．凭证式国债交易 C．期权交易 D．期货交易

21.下列不属于行业因素对股价影响的表现的是__ A．某些重要领域可能会因政府保护，而在外部冲击下股价没有大幅下降

B．某产业的工会拥有传统势力，产品的劳动力成本持续上升，致使利润水平下降，进而使股价下跌

C．零售业非常依赖短期流动性，低成本流通技术的发明使股价上升 D．由于金融危机，大多数投资者对股市前景过于悲观，致使股价下跌

22.基金托管费年费率国际上通常为__左右。A．0.1% B．0.2% C．0.3% D．0.4%

23.记账式国债是一种无纸化国债，主要借助于__来发行。A．中国人民银行分配 B．商业银行经营网点 C．财政部国债服务部 D．证券交易所交易系统

24.根据上海证券交易所的相关规定，证券回购交易集中竞价时，其申报应当符合__。A．申报单位为手，10元标准券为1手 B．申报单位为手，100元标准券为1手 C．申报单位为手，1000元标准券为1手 D．申报单位为手，10000元标准券为1手

25.证券交易中的委托单，性质上相当于__。A．委托合同 B．交易对象 C．交割收据 D．身份证明

26.证券业协会和证券交易所属于__。A．自律性组织 B．政府机构 C．证券监管机构

D．政府在证券业的分支机构

27.拉斯贝尔加权指数是指__。A．基期加权股价指数 B．计算期加权股价指数 C．简单算术股价指数 D．几何加权股价指数

28.按照《标准券折算率管理办法》，标准券折算率计算公式中的波动率，与__有关。A．上期最高收盘价和上期最低收盘价 B．本期最高收盘价和本期最低收盘价 C．上期开盘价和上期收盘价 D．上期收盘价和本期开盘价

29.股份有限公司设立时，应当有__人以上为发起人。A．2 B．4 C．5 D．7

30.宏观经济发展水平和状况是影响股价的重要因素，以下不属于宏观经济因素的是__。A．经济周期循 B．经济增长 C．汇率变化

D．大型国有企业的经营情况

31.（）是指利润随经济周期波动变化比较大的一类股票。A．持续成长型股票 B．趋势成长型股票 C．周期型股票 D．价值型股票

32.关于投资者参与证券交易所债券质押式回购，下列说法中错误的是__。A．投资者证券账户用于债券回购的标准券余额不足的，债券回购的申报无效

B．证券营业部有权对投资者的回购交易进行审查，并确定其债券回购交易的最大融资额度 C．证券营业部接受投资者债券质押式回购交易委托时，应事先向投资者提交“债券回购交易申请表”

D．投资者进行回购交易时，应提交有效签署的“债券回购交易申请表”

33.基金__是指基金托管人对基金管理人出具的资产负债表、基金经营业绩表、基金收益分配表、基金净值变动表等报表内容进行核对的过程。A．账务复核 B．头寸复核 C．资产净值复核 D．财务报表复核

34.某证券公司的经营范围仅限于证券经纪、证券投资咨询以及证券自营业务，该证券公司的注册资本最低限额为__。A．3000万元 B．5000万元 C．1亿元 D．5亿元

35.公司与资信评级机构应当约定，在债券有效存续期间，资信评级机构每年至少公告__次跟踪评级报告。A．1 B．2 C．3 D．5

36.__属于明文列示的证券公司操纵市场行为。

A．以明示的方式，约定与其他证券投资者在某一时间内共同买进或卖出某一种证券 B．内幕人员利用内幕信息买卖证券或根据内幕信息建议他人买卖证券 C．将自营账户借给他人使用

D．委托其他证券公司代为买卖证券

37.开放式基金是指__。

A．经核准的基金份额总额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易场所交易，但基金份额持有人不得申请赎回的基金

B．依据基金公司章程设立，在法律上具有独立法人地位的股份投资公司

C．基金份额总额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所申购或者赎回的基金 D．基金份额总额固定，基金份额可以在基金合同约定的时间在证券交易所申购或者赎回的基金

38.根据我国《证券法》和《证券交易所管理办法》的规定，证券交易所设理事会，理事会是证券交易所的决策机构，其主要职责是__。A．制定、修改证券交易所的业务规则 B．制定和修改证券交易所章程

C．审议和通过证券交易所的财务预算、决算报告 D．选举和罢免会员理事

39.证券公司、资产托管机构为集合资产管理计划开立的证券账户名称应当是__。A．集合资产管理计划名称—证券公司名称—各方托管机构名称 B．证券公司名称—资产托管机构名称—集合资产管理计划名称 C．证券公司名称—集合资产托管计划名称—资产托管机构名称 D．各方托管机构名称—证券公司名称—集合资产托管计划名称

40.境内上市公司所属企业申请境外上市，要求上市公司最近一个会计合并报表中按权益享有所属企业的净利润和净资产分别不得超过上市公司合并会计报表净利润的______和公司合并报表净资产的______。（）A．30%；30% B．30%；50% C．50%；30% D．50%；50%

41.下列说法中，不符合无面额股票特点的是__。A．便于股票分割 B．为股票发行价格的确定提供依据 C．发行价格灵活 D．转让价格灵活

42.无涨跌幅限制的证券其大宗交易的成交价格，由买卖双方在前收盘价的上下30%或者是__来确定。

A．当日最高和最低成交价格之间 B．当日已成交的平均价 C．当日最高成交价 D．当日最低成交价

43.下列人员的行为，符合规定的是__。A．证券从业人员买卖股票 B．证券业管理人员持有股票 C．证券从业人员持有股票

D．证券业管理人员买卖经批准发行的投资基金证券

44.发行人和保存人报送发行新股申请文件，初次应报送（）份。A．1 B．2 C．3 D．5

45.新股竞价发行是国际证券界发行证券的通行做法，也称__。A．招标购买方式 B．承销购买方式 C．同一价购买方式 D．支付购买方式

46.下列事项中，不需要经过2/3以上的独立董事通过的是__。A．公司及基金投资运作中的重大关联交易

B．公司和基金审计事务，聘请或更换会计师事务所 C．公司管理的季度报告

D．公司管理的基金的半报告和报告

47.设某股票报价为30元，该股票在2年内不发放任何股利。若2年期期货报价为35元，则可通过期货交易套利获得盈利__元。A．239.5 B．192.5 C．200 D．130.5

48.证监会派出机构应当自收到证券公司融资融券业务申请材料之日起__个工作日向证监会出具是否同意申请人开展融资融券业务试点的书面意见。A．5 B．10 C．20 D．30

49.大多数技术指标都是既可以应用到个股，又可以应用到综合指数。__只能用于综合指数，而不能应用于个股，这是由它的计算公式的特殊性决定的。A．BIAS B．PSY C．ADR D．以上答案都不对

9.我国普通股股票分析 篇九

一、股票更名的概念

股票更名主要是指上市公司为了寻求发展, 以主动更改或被动更改的方式对公司股票简称进行更改的过程。其中主动更改主要是结合公司的实际需要, 通过向上级领导部门申请和批准, 来实现对公司股票名称进行更改的行为。而被动更改主要是指在中国证券市场上出现的异常事件进行处理的过程, 一旦上市公司出现财务异常和投资者权益受到损害的情况, 证券交易所需要对公司股票的较易行为迅速的做出处理。

二、股票更名原因分析

(一) 股权结构变更

在企业在发展过程中, 由于股权转让、兼并收购和资产置换活动, 导致企业的产业结构发生重要的变革, 企业的股东出现变更, 股权结构发生变化。当新股东出现后, 应该结合企业的实际发展情况, 通过股东的作用, 来实现对企业主营业务调整的过程, 导致企业的主营业务发生变革, 新股东和旧股东之间的转换行为, 影响着公司的主营业务发展, 通过公司主营业务之间的不断转换, 促进了企业重组业务的重新构架, 促进企业经济效益的提高, 实现质的变化。上市公司由于股东不断转换的过程, 能够深刻的体现出企业的发展特征, 通常在选取公司名称的时候, 会选择公司名称的中心词作为企业的名称的简称, 该种股票更名的形式在企业中被广泛使用。

(二) 主营业务更改和产业升级

要想促进企业主营业务的更改, 加快企业产业升级的步法, 在企业的实际发展过程中, 在保证上市公司控股权在不发生转移的背景下, 应该对当前公司的实际发展现状进行了解, 采取适当的措施, 制定合理的发展战略, 满足当前企业发展的客观要求。控股股东在企业的主营业务发展过程中, 应该对企业内部的各项事务进行有效的整合, 加快控股企业的产业升级, 以促进企业的重组为主要目的。在主营业务更改和产业升级过程中, 没有导致公司股东发生转变, 但公司需要结合实际的经营情况, 对企业的各项行为进行不断的整合和发展, 在不断调整过程中, 促进公司的主营业务发展情况发生了根本性的转变, 上市公司通过股票更名的方式, 对企业的发展情况进行了系统的反应。

(三) 其他原因

企业在发展过程中, 由于企业的经营发展制度和所属行业之间存在着一定的差距, 受行业性和地域性的限制因素, 导致企业股票出现更名现象。另外, 有一些上市企业为了促进企业经济效益的提升, 采用了违法的手段, 因此而受到罚款, 为了消除企业的不良影响记录, 企业采取更名的形式, 来消除企业的负面影响。还有一些企业为了提高自身的知名度, 突出公司的形象, 而进行的更名行为等。

三、上市公司股票更名效应分析

(一) 基于事件分析法的股票更名对股票收益率的影响

通过对实际案例进行研究可知, 公司股票在更名数天后, 会对企业的收益率造成较大的影响, 并且收益率的波动呈现出较为剧烈的情况, 但是随着时间的不断推移, 在公告前一日, 就出现股票收益率上升的情况, 并且会在公告当日达到最大的峰值。在股票信息公布之前, 相关的人员能提前对股票的信息进行获取, 为了营造市场的提前反应情况, 主要是采取炒作的方式, 对股票的各项状况进行了解。通过不断检验的过程, 表明企业的更名事件在一定程度上会引起企业股价的波动, 导致企业出现超长收益率的情况。在公告日之后, 企业的股票收益率会出现负数的情况, 导致股票下跌, 应该对公告前后两个阶段的不同反应做出分析。

(二) 不同更名原因引起的市场反应分析

通过对企业不同更名调查研究可知, 在股东更名中, 占有比例最高的是第一股东股票更名, 其次是主营业务变更型。各公司为了促进自身的快速发展, 纷纷采取了以股票更名的形式, 来促进企业经济效益的提高。当前, 第一股东股票更名情况呈现逐年减少的情况, 公司的股票更名情况, 不能够通过主营业务变更的形式来实现, 要想促进企业经济效益的提高, 必须要通过对自身的调整和产业升级形式来变更企业的经营范围。该种改变股票名称的方式, 比较适合一些大规模的企业, 能够促进公司的长远发展, 促进公司经营领域的整合。因此, 股票更名的较大比例主要体现在控股股东易主方面, 成为股票更名的最主要原因。

通过对某一公司2000到2003这4年间更名的股票进行了分类, 其显示的数据如表1:

通过表1可以看出, 比例最大的是第一股东变更型, 其次是主营业务变更型, 所占比例最小的是其他类型。股票更名较为火热的要素2000到2001年间, 股票更名达到了高潮, 2001年美国经济泡沫破灭, 中国的更名还处在热潮中, 但第一股东更名较少, 主营业务变更型的上市公司控股权没有发生改变, 通过自身的调整和产业升级来达到经营的目的。

(三) 不同规模公司股票更名的市场反应分析

通过对不同规模的公司股票更名行为进行分析可知, 市场对出现大规模股票更名行为能够迅速的做出反应, 通常在公告发布当天就会出现平均超长收益, 导致股票价格呈现逐年上涨的趋势。市场不能对该行为迅速的做出反应, 过后对该项行为的反应情况也相对比较微弱。因此, 说明投资者在对上市公司进行投资的过程中, 所采取的投资行为是相对比较理性的, 能够明确表现出公司的具体收益。而对于中等规模或者小规模的公司, 在对超常收益进行检测的过程中可以看出, 在对股票进行更名时, 常因为公司的规模相对较小, 容易被当成炒作的对象。

(四) 不同交易所上市公司股票更名的市场反应分析

通过对不同交易所上市公司的股票更名的市场情况进行分析可知, 可以看出该公司存在着提前反应和过度反应情况。在公告当天, 股价主要表现为逐年上涨的趋势, 应该对股票的显著性进行检验, 以此来分析股票更名对市场造成的反应。通过对两个公司更名的样本进行分析可知, 两个企业具有相似的特征, 能够呈现出非有效的市场变化。通过对两个企业的年度样本进行分析, 能够判断出当前市场的变化趋势和股市的发展状况, 能够实现对企业经济情况的了解, 以便获取更加准确的结论。

四、结论

通过对上市公司股票更名效应实证分析可知, 上市公司出现的更名潮对企业的经济效益有着重要的影响, 进而影响着上市公司的产业选择, 实现了企业的政策导向, 加快了企业的产业升级。当前我国的市场长期处于非有效的时期, 并且向着成熟和有效的发展趋势进行迈进。通过股票更名可以说明, 更名不会改善公司的经营现状, 也不能反应公司的真实需求, 但是随着财务指标的不断上升, 展现出了股票更名的重要意义, 并且适应了当前企业发展的需要, 与我国证券市场的发展现状实现了有效的结合。

参考文献

[1]刘钰莹.上市公司股票主动更名效应探析[J].价值工程, 2015, 32:1-5.

10.股票分析报告 篇十

对象：北方稀土 代码：600111

院系：经管系

专业班级：会计125班

一、基本面分析

1、宏观经济分析

（1）、房地产投资企稳，促经济企稳：房地产市场已度过最艰难的一年，在2014年930住房金融政策及11月降息的影响下地产销售已稳步回暖，地产投资将在2015年一季度末二季度初左右企稳，届时经济的下行压力将得到极大缓解并逐步消除。新增投资将主要集中在一二线城市。

（2）、债务风险的局部爆发与化解：2015年第二季度债务的到期规模与2014和2016年相比都不算高，在地方资产管理公司的防控及特殊时期政府的兜底下，债务风险将被控制在局部区域，并主要来自于房地产产业链相关行业的债务负担。另一方面，存量地方政府债务的甄别将会展开，在公益性和盈利性的分界线下，债券市场将会是冰火两重天，城投债将被赋予更市场化的信用资质。

（3）、改革是主线，提高生产力：改革将是中国经济增速企稳后回升的最大动力。金融改革仍然是桥头堡，利率市场化、人民币国际化及现代银行和资本市场体系的建设将是核心，尤其是我们可以期待一个更广阔的资本市场图景。国企改革方案将出台，地方国企将先行先试，但央企改革将会比预期慎重；财税改革中分税制仍然是大思路，但对于政府财权和事权的分配以及相应的税制改革将会经历较长时间，财税改革目前还处于收权阶段；土地改革稳步推进，农地产权改革虽缓慢但农业周边相关行业的产业化将会加快推进以支持现存农地制度下农业的现代化进程；

（4）、保增长财政政策与货币政策双发力：在货币向实体经济传导途径不畅，股市泡沫和资本外流制约货币全面宽松的情况下，财政政策将随着赤字率的提高及可能出现的二财政而显著发力。在经济下行风险集中的一二季度，财政货币双发力，下半年经济企稳后财政的力度将减弱，货币将维持稳中偏松。但如果在一二季度刺激力度过大，反而将延缓市场出清，使经济底部后延。

（5）、美元加息，中国资本外流承压：中美经济周期分化将从基本面及利率政策两个层面引发中国资本外流，但规模有限，原因在于：一是中国经济产业结构相对丰富，与资源出口型新兴经济体存在显著差别；二是美国退出量化宽松时，部分存量资本已经外流；三是人民币迎国际化契机，央行将在资本管控的防护下保持货币相对强势，汇率不会发生大幅走贬。2015年盘活银行体系存量和相对宽松的货币条件有助于对冲资本外流压力。

2、行业分析

我国的稀土蕴藏量和产量在世界上都排第一，是举世公认的稀土资源大国。我国最大的稀土产地在内蒙古的白云鄂博和四川的凉山州。稀土具有丰富、优异的光、电、磁、超导、催化等性能，广泛应用于尖端科技领域，有“工业味精”“新材料之母”之称。但海外市场的刺激，致使国内稀土乱采滥挖。各种各样的非法小作坊的无序开发，造成了稀土资源的大量损耗。多年下来，中国的稀土可开采储量从10多年前的占世界80%多，下降到了如今的52%。多年来，由于我国科技界、企业界的知识产权保护意识弱，本来仅在原包头、上海、珠江三个国营稀土厂推广的稀土分离技术迅速扩散，我国的稀土生产能力也迅速达到12万吨至15万吨，超过全球10万吨左右的需求，供求失衡、互相压价导致稀土产品大幅下跌，目前低于1985年的价格水平，使我国稀土行业陷入困境。国土部下发了关于《2010年钨矿锑矿和稀土矿开采总量控制指标的通知》，决定继续对钨矿、锑矿和稀土矿实行开采总量控制管理。同时，通知表示2011年6月30日前原则上暂停受理新的钨矿、锑矿和稀土矿勘查、开采登记申请。国土部下发关于稀土类矿种的调控通知，防止过度开采、盲目竞争，促进对这些优势矿产资源的有效保护，有利于整个稀土行业的发展，有利于保护我国的稀土资源，对我国将来在稀土定价话语权方面将起到积极的作用。

2009年全球范围稀土需求达到90,000吨左右，2010年的需求预计将大幅上升至140,000吨左右。2010年的稀土需求将增长56%，原因在于混合动力车、风力发电机以及节能灯等环保型产品的需求回暖，而稀土在环保技术中发挥的作用越来越重要。低碳经济将引爆全球新能源汽车的发展以及小型轻量化车的爆发式增长，这同时带动了钕铁硼永磁材料的长期需求。新能源汽车将是重要目标市场，估计到2020 年HEV 汽车将占全球汽车产量的17％左右,钕铁硼的直接增量需求将达到39270吨。而轻量化汽车市场将是钕铁硼永磁体未来另一重要市场，平均每台汽车配备了40 颗以上的电机，我们以09年小型轻量化汽车50％的永磁电机替代来计算，对钕铁硼永磁材料需求将超过31800 吨。风电电机的发展成为稀土永磁行业重要支点。直驱永磁式风力发电机技术已经进入成熟期，目前欧美市场渗透率在25％以上，而中国只有10％，未来中国的风机电机中，直驱永磁风力发电机的渗透率将会超过欧美发达国家，成为主流风力电机，这将直接拉动对中国的高性能钕铁硼永磁材料需求的年复合增长率将超过20％，到2014 年对钕铁硼永磁材料的需求将达到9600 吨。变频家电行业成为拉动稀土永磁行业需求的另一个焦点。直流永磁同步电机在节能家电领域应用空间巨大。以变频空调来说，直流变频比交流变频节电15-30％，而我国的变频空调市场份额只有10％，日本市场的占有率却高达90％以上。如果我国的变频空调未来保持年均30％的增长速度，到2014 年用于变频空调无刷直流电机的钕铁硼永磁材料将达到5825 吨。

3、公司财务分析

合并资产负债表 2014年12月31日

编制单位: 中国北方稀土（集团）高科技股份有限公司 单位:元 币种:人民币 项目

期末余额

期初余额 流动资产：

货币资金

2,065,330,296.20

4,006,405,225.09

以公允价值计量

且其变动计入当

195,000.00

157,410.00 期损益的金融资产 应收票据

883,636,553.08

509,980,959.47 应收账款

1,565,578,672.93

702,019,800.46 预付款项

121,697,499.83

278,761,897.84 其他应收款

164,715,956.44

44,635,620.83 存货

6,917,458,218.73

7,535,272,083.28 其他流动资产

170,655,838.17

173,762,773.35 流动资产合计

11,889,268,035.38

13,250,995,770.32

非流动资产：

可供出售金融资产

161,917,566.00

持有至到期投资 长期应收款

长期股权投资

25,293,254.08

投资性房地产

39,639,596.56

固定资产

2,143,520,319.85

在建工程

366,207,128.97

工程物资

59,421.74

固定资产清理

无形资产

557,058,694.84

开发支出 商誉

长期待摊费用

283,557,011.00

递延所得税资产

1,074,180,629.92

其他非流动资产

545,499,161.86

非流动资产合计

5,196,932,784.82

资产总计

17,086,200,820.20

流动负债：

短期借款

4,385,500,000.00

应付票据

388,138,000.00

应付账款

1,329,460,809.14

预收款项

193,069,596.12

应付职工薪酬

104,447,741.32

应交税费

-496,189,322.24

应付利息

应付股利

243,136,454.07

其他应付款

197,522,228.64

一年内到期的非流动负债

300,000,000.00

其他流动负债

流动负债合计

6,645,085,507.05

非流动负债：

长期借款

167,009,909.82

应付债券

121,651,800.00

29,777,136.47

19,660,523.01 2,159,854,808.60

336,444,133.64

603,564.56

588,014,936.92

297,537,937.31 1,096,857,529.01

561,528,687.68 5,211,931,057.20 18,462,926,827.52 4,990,300,000.00

670,429,785.00

798,292,481.70

142,670,458.62

122,534,459.41-728,528,340.73

45,154,158.21

58,836,472.01

396,389,475.48

183,170,388.00 1,000,000,000.00 7,679,249,337.70

413,170,482.19

长期应付款

900,000.00

1,200,000.00 专项应付款

11,440,000.00

11,440,000.00 递延收益

112,668,654.48

67,623,781.87 递延所得税负债

非流动负债合计

292,018,564.30

493,434,264.06 负债合计

6,937,104,071.35

8,172,683,601.76

所有者权益

股本

2,422,044,000.00

2,422,044,000.00 资本公积

166,023,391.54

153,218,040.36 减：库存股

专项储备

22,598,960.18

19,950,379.40 盈余公积

1,078,794,034.38

1,078,794,034.38 未分配利润

4,614,299,736.47

4,455,681,122.55 归属于母公司所

有者权益合计

8,303,760,122.57

8,129,687,576.69 少数股东权益

1,845,336,626.28

2,160,555,649.07 所有者权益合计

10,149,096,748.85

10,290,243,225.76 负债和所有者权益总计17,086,200,820.20

18,462,926,827.52 法定代表人：孟志泉 主管会计工作负责人：王晔 会计机构负责人：郭根全

二、技术分析

1、K线理论分析

Ｋ线图有直观、立体感强、携带信息量大的特点，能充分显示股价趋势的强弱、买卖双方力量平衡的变化，预测后市走向较准确，是各类传播媒介、电脑实时分析系统应用较多的技术分析手段。

日K线

周K线

月K线

2、技术指标分析

（1）、MACD指标

1）强势、弱势区：

MACD指标中，其零轴以上为强势区，即买入信号；零轴以下为弱势区，即卖出信号。2)背离：

背离分为顶背离和底背离。如图中方框区所表示为底背离现象，K线图走势下降而MACD指标线上涨，预示股价在低位可能反转向上，表明股价短期内可能反弹向上，是短期买入股票的信号。顶背离与底背离现象相反，是K线图走势上升而MACD指标线下降，预示股价在高位即将反转转势，表明股价短期内即将下跌，是卖出股票的信号。（2）、EMV指标

EMV指标在零轴之上为买进信号，在零轴之下为卖出信号；EMV指标有效性依赖于DMI指标，当DMI指标中趋势线高于正负DI线时，EMV指标有效，当DMI指标中趋势线低于正负DI线时EMV指标无效。

三、投资意见